AMD encontró una fórmula poco habitual para competir en el multimillonario mercado de los chips de inteligencia artificial: ofrecer a sus grandes clientes la posibilidad de convertirse en accionistas de la propia empresa. OpenAI y Meta recibieron opciones para adquirir participaciones importantes en el fabricante, siempre que cumplan determinados compromisos de compra y otras condiciones. La estrategia busca asegurar pedidos a largo plazo, pero ya comenzó a reflejarse en las cuentas de AMD. La compañía registró un cargo contable de 1.070 millones de dólares durante su tercer trimestre fiscal de 2026, relacionado con los incentivos concedidos a ambas empresas. La cifra equivale a 66 centavos por acción y revela el costo financiero de una estrategia que va mucho más allá de vender procesadores.
AMD ofrece convertirse en accionista a quien compre sus chips
El mecanismo funciona mediante opciones de compra de acciones, conocidas en los mercados financieros como warrants.
Estos instrumentos conceden a sus beneficiarios el derecho de adquirir acciones a un precio previamente establecido, siempre que se cumplan determinadas condiciones.
En octubre de 2025, AMD firmó un acuerdo con OpenAI que incluía opciones para comprar hasta 160 millones de acciones. En febrero de 2026 anunció un convenio similar con Meta, también por un máximo de 160 millones de títulos.
Cada paquete podría representar aproximadamente el 10 % del capital de AMD, dependiendo de la cantidad de acciones en circulación cuando se ejerzan las opciones.
El precio de ejercicio establecido es de apenas un centavo de dólar por acción. Sin embargo, eso no significa que OpenAI y Meta puedan adquirir inmediatamente esas participaciones.
Los derechos se habilitan progresivamente mediante objetivos de compra, entregas de procesadores y otras exigencias comerciales y técnicas.
En ambos acuerdos también existen condiciones relacionadas con la cotización de AMD. Por tanto, las participaciones potenciales no están garantizadas.
Meta compromete compras de chips por hasta 60.000 millones de dólares
El acuerdo con Meta contempla suministros de procesadores de inteligencia artificial valorados en hasta 60.000 millones de dólares durante cinco años.
La operación está vinculada al despliegue de infraestructura con una capacidad eléctrica de seis gigavatios, una escala que refleja las enormes necesidades energéticas de los centros de datos dedicados a IA.
AMD comenzaría suministrando procesadores de la familia Instinct MI450, diseñados para ejecutar cargas de inteligencia artificial.
Meta también utilizará procesadores centrales de AMD, incluidos modelos adaptados a sus necesidades.
El acuerdo con OpenAI contempla igualmente infraestructura equivalente a seis gigavatios, con entregas sujetas a diferentes etapas.
La lógica comercial es sencilla: cuanto más avance el cliente en sus compromisos, mayor será la posibilidad de adquirir acciones del fabricante en condiciones favorables.
Para AMD, esto representa una oportunidad de consolidar relaciones comerciales que podrían prolongarse durante años.
Un cargo de 1.070 millones que no significa dinero entregado
La consecuencia financiera más reciente apareció en los resultados trimestrales de AMD.
La empresa contabilizó un cargo de 1.070 millones de dólares asociado a las opciones concedidas a OpenAI y Meta.
Es importante distinguir entre un gasto contable y una salida de efectivo. AMD no anunció que hubiera transferido esa cantidad de dinero a sus clientes.
El cargo refleja el tratamiento financiero de los instrumentos vinculados a los acuerdos y afecta los resultados presentados por la compañía.
El riesgo para los accionistas aparece cuando las opciones se convierten efectivamente en acciones.
Si OpenAI y Meta cumplen las condiciones y ejercen sus derechos, aumentará la cantidad de títulos en circulación. Como consecuencia, los accionistas actuales podrían ver reducida su participación porcentual en AMD.
La directora financiera de la compañía, Jean Hu, explicó que ese efecto comenzaría cuando se cumplieran los requisitos correspondientes.
AMD espera ofrecer información adicional durante 2027 sobre el calendario de esos posibles acontecimientos.
Nvidia sigue dominando, pero AMD busca compradores estratégicos
Detrás de estos acuerdos está la competencia por el mercado de procesadores para inteligencia artificial.
Nvidia mantiene una posición dominante gracias a sus aceleradores, herramientas de programación y ecosistema de software.
AMD intenta ampliar su presencia con procesadores Instinct y una oferta tecnológica capaz de competir en grandes centros de datos.
Para OpenAI y Meta, disponer de proveedores alternativos también tiene ventajas. Permite diversificar compras, negociar condiciones y reducir la dependencia de un único fabricante.
El analista Bob O’Donnell, de TECHnalysis Research, señaló a Reuters que los incentivos financieros influyeron en las operaciones, pero destacó otro factor: existe una demanda considerable de alternativas competitivas a Nvidia.
Esto introduce un matiz importante. Los acuerdos no demuestran que AMD necesite regalar participaciones para vender productos que nadie quiere.
Tampoco garantizan que sus procesadores alcancen el rendimiento, la adopción o la rentabilidad de los sistemas de Nvidia.
Son compromisos comerciales que combinan tecnología, capacidad de suministro e incentivos financieros.
El negocio circular de la inteligencia artificial
El caso de AMD no es aislado.
Otras empresas del sector comenzaron a utilizar participaciones accionarias y acuerdos financieros para asegurar grandes contratos de infraestructura.
Cerebras concedió opciones a OpenAI vinculadas a un compromiso de compra de 20.000 millones de dólares. Marvell también estableció mecanismos accionarios relacionados con Google.
La tendencia revela una característica cada vez más visible de la industria: las compañías pueden convertirse simultáneamente en clientes, proveedores e inversores unas de otras.
Esta interdependencia plantea preguntas sobre la sostenibilidad del crecimiento.
Cuando un fabricante ofrece incentivos financieros a un comprador, las ventas comprometidas pueden resultar atractivas. Pero también conviene examinar cuánto dependen de esas condiciones especiales.
El problema sería mayor si las inversiones en centros de datos dejaran de crecer al ritmo esperado o si los ingresos obtenidos mediante servicios de IA no justificaran los gastos realizados.
Eso no demuestra que exista una burbuja. Sí obliga a distinguir entre demanda tecnológica, compromisos comerciales y beneficios efectivamente obtenidos.
La factura de la IA no termina en los procesadores
AMD proyecta un crecimiento más rápido durante 2027, impulsado por la demanda de infraestructura para centros de datos.
Sus acuerdos con OpenAI y Meta refuerzan las expectativas comerciales, pero también muestran que conquistar este mercado puede exigir compromisos financieros importantes.
La inteligencia artificial necesita procesadores, memoria, electricidad, refrigeración y redes capaces de transportar cantidades enormes de información. Todo requiere inversiones que deben recuperarse.
En ese contexto, la competencia entre fabricantes ya no se limita a ofrecer chips más rápidos o eficientes.
También incluye contratos de suministro, condiciones financieras y la posibilidad de compartir con los clientes una parte del valor futuro de la empresa.
AMD apuesta por convertir grandes pedidos de procesadores en relaciones comerciales duraderas. OpenAI y Meta obtienen una oportunidad de participar en el crecimiento de uno de sus proveedores.
Los accionistas, mientras tanto, deberán evaluar si las ventas adicionales compensan la posible dilución de sus participaciones.
El resultado dependerá de algo más concreto que las promesas de la inteligencia artificial: cuántos chips se entregan, cuánto dinero generan y qué rentabilidad dejan finalmente.
